характеристика составляющих инвестиционной привлекательности предприятий

1 привлекательный потенциал характеристика составляющих привлекательности предприятий туристско-рекреационного комплекса региона Аннотация В публикации сделан вывод о том, что определении привлекательности туристско-рекреационного комплекса необходимо учитывать влияние как факторов инвестиционного потенциала, так и факторов инвестиционного риска. Набор анализируемых экономически значимых показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска должен быть сформирован из составляющих как привлекательности региона, так и привлекательности профильных предприятий ТРК. Ключевые слова: туристско-рекреационный комплекс, инвестиционная привлекательность, инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, рейтинг, туризм, инфраструктура, региональная экономика Создание объективных предпосылок устойчивого роста российской экономики невозможно без реального инвестирования, которое способствует обновлению и расширенному воспроизводству основных производственных фондов, обеспечивая условия для производства конкурентоспособных услуг, работ, в том числе и в туристско-рекреационной сфере. Основой для притока инвестиций в экономику страны является формирование в российской и региональной экономике благоприятного инвестиционного климата и повышение привлекательности отдельных сфер деятельности, народнохозяйственных комплексов и их предприятий. Инвестиционная привлекательность туристско-рекреационного комплекса Эффективная деятельность предприятий туристско-рекреационного комплекса (ТРК), обеспечение темпов их развития и повышения уровня конкурентоспособности в значительной мере определяются уровнем их активности. В свою Ткачева Яна Сергеевна старший преподаватель, кафедра экономики и управления на предприятии, инженерноэкономический факультет, Майкопский государственный технологический университет 105 инвестиции

2 кательный иал вом совершенных сделок, соблюдением норм и обязательств, поддержанием определенного имиджа; как «инфраструктурная привлекательность» при анализе, оценке и выборе места или сферы размещения бизнеса; как «инвестиционная привлекательность» при характеристике и оценке объектов инвестирования, осуществлении рейтинговых сопоставлений, сравнительном анализе инвестиционных процессов применительно к различным уровням хозяйственной иерархии и этапам экономического развития. Инфраструктурная и деловая привлекательность составные элементы привлекательности, поэтому их выделение правомерно в рамках анализа и оценки привлекательности. При рассмотрении теоретических основ деятельности предприятий ТРК большую роль играет выработка единой позиции в определении сущности таких категорий, как инвестиционная привлекательность предприятий ТРК, инвестиционный потенциал предприятий ТРК, инвестиционный риск предприятий ТРК, так как это является залогом успешного решения связанных с ними вопросов. В настоящее время среди исследователей не сформулированы однозначные определения этих явлеуровень активности предприятий ТРК характеризуется степенью их привлекательности, которая в данном случае выступает побудительным мотивом при выборе инвестором объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования 106 креативная экономика, 2011, 2 очередь, уровень активности предприятий ТРК характеризуется степенью их привлекательности, которая в данном случае выступает побудительным мотивом при выборе инвестором объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования. В этой связи инвестиционная привлекательность предприятий ТРК приобретает значение важной экономической категории, а определение и повышение уровня привлекательности предприятий ТРК необходимо рассматривать как самостоятельные задачи его деятельности в плане привлечения инвестиций. В экономических публикациях термин «привлекательность» появился совсем недавно и используется преимущественно в следующих сочетаниях [1, С. 29]: как «деловая привлекательность» при анализе, оценке и выборе партнерских связей и отношений между агентами, которая характеризуется качест-

3 ний и процессов. Так, В.В. Комаров определяет инвестиционную привлекательность как «ожидаемое соотношение доходности и риска инвестиций» [2, С.28], включая в это понятие инвестиционный климат, инвестиционный потенциал, инвестиционные риски. А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская считают обобщающим показателем привлекательности «индекс инвестиционного климата или обратный ему показатель индекс риска» [3, С. 144]. Некоторые авторы полагают, что инвестиционная привлекательность определяется инвестиционным потенциалом, инвестиционным риском и инвестиционным законодательством [4, С. 48], в то же время Л.В. Казакова эти три составляющие включает в определение инвестиционного климата [5, С. 10]. В других публикациях инвестиционная привлекательность рассматривается с позиции надежности финансового состояния потенциального объекта инвестирования [6, С. 14]. Необходимо отметить, что такой подход сужает определение данной категории, замыкая ее лишь на одном аспекте. Другая точка зрения, предложенная Е.Р. Орловой, определяет инвестиционную привлекательность как объективную предпосылку для инвестирования [7, С. 56]. Целесообразно обратить внимание на то, что среди отечественных исследователей до сих пор нет единого мнения об привлекательности региона. Например, под «привлекательностью регионов» в статьях З. Котляра «Инвестиционная привлекательность регионов России» и М. Акимова «Дорогая моя Русь» подразумевается «распределение фактических объемов, привлеченных в регионы инвестиций» [8, С. 45] [9, С. 10]. Большинство отечественных экономистов трактует инвестиционный климат как «совокупность социальных, природных, экономических, политических, правовых и иных предпосылок, характеризующих целесообразность инвестирования» в ту или иную экономическую систему региона. Так, например, Е.Р. Орлова характеризует инвестиционную привлекательность региона как «объективные предпосылки для инвестирования»; она количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены в региинфраструктурная и деловая привлекательность составные элементы привлекательности, поэтому их выделение правомерно в рамках анализа и оценки привлекательности 107 инвестиции

4 он, исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков [7, С. 85]. Определяем инвестиционный потенциал предприятий ТРК Особого внимания заслуживают исследования, в которых приводится рейтинг инвестиционного потенциала различных социально-экономических систем [10]. Определяя количественную оценку составляющих этого потенциала в виде трудового, потребительского, производственного, финансового, институционального, инновационного, инфраструктурного, природоресурсного потенциалов, авторы по совокупности устанавливают количественное значение инвестиционного потенциала. В рассматриваемых работах можно отметить ряд недостатков: отсутствие единого подхода в определении понятия «инвестиционный потенциал», недостаточная обоснованность кательный иал принципов оценки его параметров (например, институционального, инновационного), присутствие субъективного (экспертного) подхода при определении набора показателей и различных весовых коэффициентов. По мнению автора, инвестиционный потенциал предприятий ТРК это совокупность инвестиционных ресурсов ТРК и условий их применения, обеспечивающих максимальную возможность инвестирования. основными составляющими привлекательности ТРК являются инвестиционный потенциал и инвестиционный риск Фактор риска Объективным, постоянно действующим фактором при функционировании ТРК является риск, сопровождающий инвестиционную деятельность. С повышением уровня доходности инвестиций, применением новых инвестиционных технологий, диверсификацией деятельности его уровень возрастает. Поэтому второй неотъемлемой составляющей привлекательности является инвестиционный риск. По нашему мнению, основными составляющими привлекательности ТРК являются инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. На наш взгляд, инвестиционная привлекательность предприятий ТРК представляет степень 108 креативная экономика, 2011, 2

5 приоритетности предприятий ТРК для возможных инвесторов, образованная их инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском. В данном контексте будет целесообразным привести особенности и осуществить градацию привлекательности туристско-рекреационного комплекса и его предприятий. Особенности формирования привлекательности ТРК Инвестиционная привлекательность туристско-рекреационного комплекса формируется с учетом следующих особенностей: политической стабильности и ее предсказуемости на будущее; макроэкономических показателей (уровня инфляции, темпов роста ВВП, процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ и др.) и их прогноза на будущее; наличия и степени совершенства нормативных актов в области деятельности и налоговой системы в стране; социальной обстановки (стиль жизни, уровень преступности и отношения внутри и между социальными группами и т.д.); уровня инвестиционного риска и др. Инвестиционная привлекательность туристско-рекреационного комплекса создает фон для привлекательности на региональном уровне и на уровне отдельных предприятий ТРК. В то же время инвестиционная привлекательность предприятий ТРК может существенно отличаться от общего фона из-за вступления в силу несколько иных влияющих факторов. Инвестиционная привлекательность регионального ТРК обусловлена, прежде всего, степенью его индустриального развития, географическим расположением и его природноклиматическими условиями, а также уровнем развития инфраструктуры, в том числе для деятельности, существенностью имеющихся льгот для инвесторов и т. д. Исходя из этих соображений, под привлекательностью туристско-рекреационного комплекса предлагаем понимать совокупность объективных предпосылок (признаков, Литература 1. Валинурова Л.С. Управление деятельностью: Учебник [Текст] / Л.С. Валинурова, О.К. Казакова. КНОРУС, Комаров В.В. Ин - вестиции и лизинг в СНГ [Текст]. М.: Финансы и статистика, Крутик А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства [Текст] / А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская. СПб.: Лань, Грачева, М.В. Анализ проектных рисков: Учебное пособие для вузов [Текст]. М.: Финстатинформ, Козакова Л.В. Управление инвестициями на уровне субъектов Российской Федерации и муниципальных образований [Текст] // Финансы и кредит, Крылов Э.И. Анализ финансового состояния и привлекательности предприятия [Текст] / Э.И. Крылов, В.М. Власов, М.Г. Егорова М.: Финансы и статистика, с. 109 инвестиции

6 Литература 7. Орлова Е.Р. Инвестиции [Текст] М.: Омега Л., Котлер Ф.А, Привлечение инвесторов. Марке тинговый подход к поиску источников финансирования [Текст]. М.: Альпина Паблишер, Акимов М.А. Дорогая моя Русь (таблица привлекательности регионов России) [Текст]. М.: Профиль, Инвестиционный рейтинг регионов России [Элек тронный ресурс]. /rankings/ regions. факторов, средств) и возможностей ТРК, обусловливающих платежеспособный спрос на капиталообразующие инвестиции, которые могу быть привлечены в ТРК с целью развития, исходя из присущего ему инвестиционного потенциала и уровня инвестиционных рисков. Другими словами, инвестиционная привлекательность ТРК представляет собой обобщенную характеристику инвестиционного потенциала с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности его использования и минимизации риска вложения инвестиций в развитие ТРК за счет собственных средств и средств инвесторов. Вывод Таким образом, по мнению автора, при определении привлекательности туристскорекреационного комплекса необходимо учитывать влияние как факторов инвестиционного потенциала, так и факторов инвестиционного риска. Более того, набор анализируемых экономически значимых показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска должен быть сформирован из составляющих как привлекательности региона, так и привлекательности профильных предприятий туристскорекреационного комплекса. кэ Yana S. Tkacheva Senior Lecturer, Chair of Economics and Management at Enterprise, Faculty of Engineering and Economics, Maykop State Technological University Characteristic of components of investment attractiveness of tourist and recreation complex enterprises Abstract The draws a conclusion that investment attractiveness of tourist and recreation complex (TRC) is formed by such factors as investment potential and investment risk. A set of economically important indices of investment potential and investment risk should be formed of such components as investment attractiveness of the region and investment attractiveness of core enterprises of TRC. Keywords: tourist and recreation complex, investment attractiveness, investment potential, investment risk, rating 110 креативная экономика, 2011, 2