Похожи только внешне: евро может упасть до 0,7 AZN

До конца недели Европейский центральный банк примет решение о запуске программы количественного смягчения, начав прямой выкуп долгов стран ЕС на общую сумму €550 млрд, сообщает Gazeta.ru. Запуск подобной программы в Европе станет катализатором ослабления европейской валюты, уверены эксперты. К 2016 году курс евро по отношению к американскому доллару может достичь паритета.

Глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги на этой неделе планирует начать программу количественного смягчения в еврозоне. Официальное решение о начале программы будет принято 22 января, однако 93% опрошенных Bloomberg экспертов не сомневаются в ее старте.

Ожидается, что в рамках программы ЕЦБ планирует прямой выкуп долгов стран ЕС на сумму €550 млрд. Эксперты полагают, что после планового заседания управляющего совета ЕЦБ Марио Драги попробует окончательно убедить инвесторов в необходимости открытого приобретения облигаций европейских стран и активов банков. При этом 57% опрошенных Bloomberg экономистов отмечают, что ЕЦБ сосредоточится именно на выкупе гособлигаций, а 15% уверены в установлении ежемесячной фиксированной суммы выкупа.

По подсчетам газеты Financial Times, объем находящихся в обращении бондов стран еврозоны с отрицательной доходностью на сегодня уже составляет рекордные €1,2 трлн.

О грядущем старте программы свидетельствует и прошедшая на прошлой неделе встреча Марио Драги с канцлером Германии Ангелой Меркель и главой министерства финансов Вольфгангом Шойбле. В последнее время Германия выступала одним из главных критиков мер ЕЦБ по количественному смягчению, однако надвигающиеся дефляционные риски, по всей видимости, заставили руководство ФРГ пересмотреть свою позицию.

Кроме того, ускорить принятие программы QE должно текущее снижение спроса на товарно-сырьевом рынке, которое в свою очередь бьет по темпам роста потребительских цен. Месячное значение потребительской инфляции в пятницу упало ниже нулевой отметки и составило -0,2%.

На прошлой неделе Драги в интервью немецкой газете Die Zeit заявил, что большинство членов управляющего совета ЕЦБ готовы поддержать меры по количественному смягчению. При этом, несмотря на продолжающиеся заявления европейских чиновников о низких дефляционных рисках в еврозоне, глава ЕЦБ был вынужден признать их существование. "Риск дефляции все еще низок, но он определенно выше, чем год назад", - отметил он.

Стимулирование экономики через программу количественного смягчения (QE) в США началось в марте 2009 года. Чтобы сдержать набирающий силу банковский кризис, ФРС начала скупать облигации. По сути, количественное смягчение - выкуп облигаций, под которые печатаются дополнительные деньги. Таким образом, через расчистку банковских балансов государство рассчитывает стимулировать кредитование реального сектора, который, в свою очередь, должен создать новые рабочие места.

Стоимость первой программы количественного смягчения составила $1,7 трлн. Программа QE-2 была запущена в ноябре 2010 года и стоила уже $0,6 трлн. С некоторым перерывом ФРС решилась и на запуск третьей программы.

Третья фаза количественного смягчения стартовала в сентябре 2012 года. Поначалу она предусматривала выкуп облигаций на $40 млрд в месяц и в отличие от двух предыдущих не имела ни определенных сроков, ни ограничения по конечному объему закупок. Позже объемы выкупа были увеличены более чем вдвое, до $85 млрд, за счет скупки на баланс ФРС госбумаг США. В рамках политики количественного смягчения ФРС пытается поддержать долгосрочные процентные ставки на низком уровне и тем самым стимулировать кредитование и, соответственно, расходы. За первый год проведения программы были выкуплены ипотечные и другие облигации на сумму $1,7 трлн, что позволило избежать банкротства многих крупных американских банков, среди них Bank of America, Morgan Stanley, Citigroup, Merrill Lynch.

Это вызывало критику со стороны ряда экспертов, которые наблюдали положительный эффект от программы лишь в финансовом секторе. К примеру, безработица в течение всего этого периода оставалась высокой.

Сворачивать программу начали в декабре 2013 года, когда впервые было принято решение о сокращении ежемесячных выкупов на $10 млрд. В конце октября 2014 года ФРС окончательно свернула QE3. Впрочем, как отметил регулятор, сворачивание количественного смягчения не означает прекращения стимулирования экономики со стороны ФРС: теперь для этой цели будет использоваться реинвестирование доходов от бумаг на балансе регулятора. Сейчас на балансе регулятора находятся бумаги на сумму около $4,48 трлн.

Запуск подобной программы в Европе даст еще один толчок в сторону ослабления евро. Курс евро по отношению к американскому доллару снижается с мая 2014 года, когда на рынке впервые заговорили о сворачивании программы количественного смягчения в США. К началу осени курс евро упал с $1,3900 до $1,3100. Дальнейшие решения ЕЦБ о снижении ключевой ставки, а также окончательное сворачивание QE только ускорили падение. К январю 2015 года курс евро упал c $1,30 до $1,15-1,16 за единицу европейской валюты.

По прогнозам аналитиков Goldman Sachs, курс европейской валюты продолжит снижаться, опустившись до паритета в паре евро/доллар в 2016 году и до 0,9000 доллара за один евро к концу 2017 года.

Курс евро в Азербайджане формируется из двух факторов - курса манат/доллар и курса евро к доллару. В первом случае ситуация ясна: Центральный банк Азербайджана продолжает обеспечивать стабильность маната (курс незначительно колеблется, не выходя за пределы 0,784 AZN/USD). Для этого ЦБА тоже прибегает к валютным интервенциям в пределах 1,5-2 миллиарда долларов в год.

В итоге, если одна составляющая курса евро к манату стабильна, а во второй наблюдается снижение, то логично, что евро в Азербайджане будет дешеветь. Больше того, он уже дешевеет: если полгода назад евро стоил 1,0640 маната, то уже 5 января 2015 года курс составлял 0,9367 AZN/EUR. Сегодня евро стоит и того меньше - чуть больше 0,9 маната.

Если прогнозы Goldman Sachs верны, и евро сравняется с долларом, то курс этой валюты в Азербайджане снизится еще больше, до 78 гяпиков, а к 2017 году - вообще до 70 гяпиков за евро (при условии, что курс доллара в стране останется на стабильном уровне в 0,784 AZN/USD). И это хорошие новости для тех граждан и бизнеса, кто имеет кредиты в евро. А вот тем, кто держит в европейской валюте свои сбережения, стоит задуматься над тем, чтобы в обозримом будущем заглянуть в свой банк или обменные пункты - на случай, если прогнозы сбудутся, и евро подешевеет еще больше.