Слияния и поглощения организаций: анализ теоретических положений Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Богданова Наталия Алексеевна

Статья посвящена анализу теоретических положений процессов слияния и поглощений организаций. Автором рассмотрены существующие в научной литературе и законодательных актах правовые и экономические подходы к интерпретации понятий « слияние », « присоединение », « поглощение » организаций. Автором проведен анализ классификаций сделок слияния и поглощения организаций.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Богданова Наталия Алексеевна

Mergers and Acquisitions of the organizations: analysis of theoretical propositions

The article deals with the analysis of theoretical propositions of processes of mergers and acquisitions of the organizations. The author analyses the legal and economic approaches to such concepts of as: «merger», «joint venture» and «acquisition» of the organizations existing in the scientific literature and legislative acts. The author carries out the analysis of classifications of transactions of mergers and acquisitions of the organizations.

Текст научной работы на тему «Слияния и поглощения организаций: анализ теоретических положений»

УДК 346.244:658.11 ББК 65.9(2)292

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ: АНАЛИЗ ТЕОРЕТИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИЙ

Статья посвящена анализу теоретических положений процессов слияния и поглощений организаций. Автором рассмотрены существующие в научной литературе и законодательных актах правовые и экономические подходы к интерпретации понятий «слияние», «присоединение», «поглощение» организаций. Автором проведен анализ классификаций сделок слияния и поглощения организаций.

Ключевые слова: реорганизация; слияния; присоединения; поглощения; виды слияний.

По мере развития рыночных экономических отношений собственники юридических лиц сталкиваются с необходимостью оперативного реагирования на изменившуюся экономическую ситуацию, поэтому год от года растет количество сделок по «слиянию и поглощению» юридических лиц. Многие российские компании активно используют зарубежный опыт, а также новейшие технологии развития бизнеса, в том числе процессы слияний и поглощений капитала. По экспертным данным в последние годы в России наблюдается значительный рост сделок «слияний/поглощений» (М&А)(табл. 1).

В 2007 году по сравнению с 2004 годом число сделок «слияния и поглощения» увеличилось в 2 раза, а сумма сделок - в 5 раз. Рынок М&А по отношению к ВВП России в 2007 году составил более 10 % (в 2006 году - 4,5 %, в 2005 году - 4,3 %) [18]. В 2008 году этот показатель составил около 7 % (в развитых странах отношение объема М&А к ВВП - 6-7 % является нормальным) [21]. В начале 2008 года на волне растущего рынка многие аналитики предсказывали рост российского рынка М&А до $150,0-170,0 млрд. В 2008 году наблюдается снижение числа и суммы сделок и, следовательно, средней стоимости сделок. По сравнению с 2007 годом емкость рынка М&А в России в 2008 году упала на 36,6 % - до $77,55 млрд. Причиной этого является мировой финансовый кризис (отсутствие доступных кредитных средств ввиду углубления мирового кризиса ликвидности). Анализ сегментации рынка М&А в России за 2004-2008 годы показывает, что абсолютным лидером 2008 года был финансовый сектор. Среднее положение занимают отрасли - торговля, нефтегазовая, теле-

коммуникации, строительство и недвижимость.

В зарубежной и российской литературе существуют различные подходы к интерпретации сделок слияния и поглощения. Во многом это обусловлено разногласиями в определении понятия «слияние» и «поглощение».

В зарубежной литературе применяются большое количество определений понятий «слияния» и «поглощения». Под сделками слияния и поглощения (М&А) понимается покупка предприятия, разделение предприятия и долевое участие в предприятии (Мй11ег^еч>ет (2004)) [32] или слияние двух более или менее равных компаний, а также приобретения, где одна компания получает контрольный пакет акций другой компании [33], или передача права управления, права контроля и права распоряжения